鹰眼预警：振东制药营业收入下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月20日，振东制药发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为29.71亿元，同比下降18.06%；归母净利润为-13.29亿元，同比下降2920.55%；扣非归母净利润为-6.86亿元，同比下降491.35%；基本每股收益-1.2977元/股。
公司自2010年12月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为33.72亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对振东制药2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.71亿元，同比下降18.06%；净利润为-13.33亿元，同比下降2684.54%；经营活动净现金流为-1.5亿元，同比增长39.87%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为29.7亿元，同比下降18.06%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）37.29亿36.26亿29.71亿营业收入增速-26.8%-2.75%-18.06%
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-13.3亿元，同比大幅下降2920.55%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）-5129万-4398.41万-13.29亿归母净利润增速-101.96%14.24%-2920.55%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-6.9亿元，同比大幅下降491.35%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）-1.48亿-1.16亿-6.86亿扣非归母利润增速-210.88%21.81%-491.35%
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.6亿元、-0.5亿元、-13.3亿元，同比变动分别为-102.18%、16.02%、-2684.54%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）-5699.88万-4786.92万-13.33亿净利润增速-102.18%16.02%-2684.54%
结合现金流质量看，需要重点关注：
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• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降18.06%，经营活动净现金流同比增长39.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）37.29亿36.26亿29.71亿经营活动净现金流（元）8630.82万-2.49亿-1.5亿营业收入增速-26.8%-2.75%-18.06%经营活动净现金流增速-69.66%-388.7%39.87%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为47.49%，同比下降5.73%；净利率为-44.86%，同比下降3298.31%；净资产收益率（加权）为-29.43%，同比下降3403.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为47.49%，同比下降5.73%。
项目202212312023123120241231销售毛利率49.31%50.37%47.49%销售毛利率增速-17.35%2.15%-5.73%
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-44.86%，同比大幅下降3298.31%。
项目202212312023123120241231销售净利率-1.53%-1.32%-44.86%销售净利率增速-102.98%13.64%-3298.31%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-29.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-0.8%-0.84%-29.43%净资产收益率增速-102.11%-5%-3403.57%
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-0.8%，-0.84%，-29.43%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率-0.8%-0.84%-29.43%净资产收益率增速-102.11%-5%-3403.57%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-29.58%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231投入资本回报率-0.75%-0.84%-29.58%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.54%，同比增长58.28%；流动比率为2.56，速动比率为1.94；总债务为6637.73万元，其中短期债务为6637.73万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.56。
项目202212312023123120241231流动比率（倍）4.044.862.56
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为7.7亿元，较期初变动率为170.45%。
项目20231231期初其他应付款（元）2.86亿本期其他应付款（元）7.72亿
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.1亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，融资渠道趋紧。
项目20241231经营活动净现金流（元）-1.5亿投资活动净现金流（元）3951.2万筹资活动净现金流（元）-9449.32万
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、1.2亿元、3亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、-2.5亿元、-1.5亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）1.46亿1.16亿2.98亿经营活动净现金流（元）8630.82万-2.49亿-1.5亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.19，同比下降4.77%；存货周转率为1.58，同比下降0.17%；总资产周转率为0.53，同比下降6.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.88，1.59，1.58，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.881.591.58存货周转率增速-19.42%-15.62%-0.17%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.2亿元，较期初增长165.46%。
项目20231231期初在建工程（元）4497.72万本期在建工程（元）1.19亿
• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期年报，在建工程较期初分别为21.72%、85.78%、165.46%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。
项目202212312023123120241231在建工程较期初增速21.72%85.78%165.46%固定资产（元）9.84亿9.47亿9.24亿
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长207.93%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）594.53万本期长期待摊费用（元）1830.75万
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.4亿元，较期初增长80.57%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）1.31亿本期其他非流动资产（元）2.36亿
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